“人与人之间和谐”的不利局面会不时缓解谁?

在水皮深港通开通前的最后一个交易日,a股突然变脸。上证综指下跌近1%,深证综指下跌-1.58%,创业板指数下跌-1.76%。好消息是利润丰厚空。a股有看淡死亡的传统。这次也不例外。此外,这个概念已经在市场上被大肆宣传了将近半年。

然而,概念是概念,理想不是现实。

自从沪港通两年前在牛市期间推出以来,许多人把深港通和沪港通进行了比较,希望能有一个想象中的大牛市。这个愿望不能说是痴心妄想,但确实有点牵强。必须清醒地认识到,多年来中国a股牛市背后确实存在政策因素。换句话说,这完全是人为的“吹牛”市场。无论你给出多少定义,去年都是典型的一年。“政策性牛”、“改革牛”、“现金牛”、“杠杆牛”等与所谓的“国家牛”本质上是一样的,即流动性过剩背景下的“水牛”。有了政府的想法和充裕的资金,沪港证券交易所充其量只是一场大火。干木头是引起火灾的第一件事。现在很明显,干木材是不够的,或者只有一堆湿木材。

你为什么这么说?作为警告,政府几乎不可能在如此短的时间内推出另一个大牛市。股市崩盘在我脑海中仍然记忆犹新。国家队仍在市场中(从这个角度来看,这是一波类似于释放国家队的市场形势)。这是其中之一。此外,目前的流动性状况已经不是过去的样子,更不用说最近可能出现的资金短缺,而是说在人民币持续贬值的背景下,外汇储备的速度也令人不寒而栗。事实上,外汇储备在过去的两年里已经大幅减少(中国的外汇高达3.8万亿美元,现在是3.12万亿美元,中国每年的贸易顺差为5,000亿美元,外国直接投资为1,000亿美元,内外合计降幅相当大)。然而,外汇一直是M2高水平的一个因素。尽管现在“资产短缺”,但在不久的将来肯定会出现“资金短缺”。

有时,事情并不顺利。有人能成功吗?当然,这一波市场力量是激烈的,充满了“牛市力量”。

从黄金周的第一个交易日开始,上证综指上涨了300点,涨幅整整10%,而上证综指则从2638点上涨了近663点,涨幅接近25%。众所周知,25%的区间几乎是牛市和熊市的分界线,底部是反弹,顶部是反转。

因此,每个人都可以理解,在无休止的呼唤之后,“慢牛”终于出现了。然而,只能说这是一个结构性市场,因为深圳自10月以来基本上没有跟随上海的突破,尽管深圳有深港联系作为激励。创业板甚至低于当时的指数。最奇怪的是,恒生指数没有跟随道琼斯工业平均指数升至新高,而是走出了崩溃的境地,彻底崩溃了。答案是我不知道这是什么,估计原因需要时间来区分。

应该讲,过去的一个月是李大霄的幸福时光,也是国家队的幸福时光,更是机构投资者特别是保险资金的幸福时光,首先是利好不断,各地政府对房地产调控的政策出台让人看到了炒楼资金转战股市的可能,之后即是期货市场对于黑色系的炒作让煤飞色舞找到了上行的依据,再就是债转股政策出台让股权转让概念大行其道,还有混改概念点燃大家国企改革的梦想,甚至美国大选都成为A股上升的助力,一方面道指屡创新高营造牛市氛围,另一方面川普的基建言论也为“一带一路”中字头火上浇油,而最后粗暴出马的就是保险力量的横冲直撞,既有安邦狂扫中国建筑,也有前海人寿鲸吞格力电器,更有恒大大宗接盘万科,完全是星火燎原之态,挡都挡不住,这一切足以让大家对A股潜在的巨大利空视而不见,最大的利空就是人民币汇率大幅调整引发的流动性短缺,其次是美联储加息引发的全球货币紧缩周期拐点,再有就是中国特色的IPO新股扩容,现在新股发行速度已超过牛市顶点时的速度,注册制正在悄然逼近,市场狂热时这些因素大家选择性失聪,市场冷静之后,这些不利因素会渐次发酵,市场能够承受多少?大多数人对未来的判断是受现在情绪影响的,A股走好,分析师们对2017年的调门就越来越高,高盛都看好到了4400点,经济学家们更是言辞凿凿中国经济L型已经接近底部,问题是一旦中国经济随地产调控再次探底,这一切恐怕都不成立。应该说,过去的一个月是李大霄的快乐时光,是国家队的快乐时光,也是机构投资者,尤其是保险基金的快乐时光。首先,这是一段美好的时光。地方政府出台房地产监管政策,使得房地产投机基金转向股市成为可能。然后,期货市场对黑色系统的投机为煤炭的上行提供了基础,债转股政策的出台使得股权转让的概念流行起来。混合改革的概念也点燃了每个人对国有企业改革的梦想。甚至连美国大选也成为a股上涨的推动力。一方面,道琼斯工业平均指数屡创新高,营造牛市氛围。另一方面,特朗普的基础设施评论为“一带一路”言论火上浇油。归根结底,保险部队的横冲直撞是最暴力的。安邦对中国建筑的扫荡,前海人寿对格力电器的吞噬,恒大对万科的大规模收购,都是星星之火,可以燎原。所有这些足以让每个人对a股潜在的巨额利润视而不见。最大利润空是人民币汇率大幅调整造成的流动性短缺。第二个是美联储加息导致的全球货币紧缩周期的拐点。三是中国特色新股发行的拓展。现在新股发行的速度已经超过了牛市高峰期的速度。注册系统正在悄悄地接近。当市场疯狂时,所有这些因素都被选择性地置之不理。市场平静后,这些不利因素将逐渐发酵。市场能承受多少?大多数人对未来的判断受到当前情绪的影响。a股不错,分析师们对2017年的预期越来越高,高盛看好4400点,经济学家们甚至更确信中国经济的L型已经接近底部。问题是,一旦中国经济因房地产监管而再次触底,所有这一切可能都将不复存在。

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